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为什么他投资一直赚大钱?看看日本散户的获利方程式

作者:admin发布时间:2022-05-25 15:36

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毫无疑问,从短中期来看,股价的涨跌由市场博弈后的结果决定。这些因素包括市场资金规模、财政及货币政策以及宏观经济环境;从长期来看,股价的涨跌由公司自身基本面决定。因此,作者认为,聪明的投资人该关注的不是股价,而是公司创造的利益(利润)。

“投资人的情绪”决定了股价

上市公司的股价究竟是谁决定的?是该公司的董事长吗?还是股票持有人或大股东?如果都不是,那难不成是取决于业绩?

全都不对,股价是场内交易的投资人决定的。正确来说,是投资人的心理,也就是“投资人的情绪”左右了股价。什么意思?

追根究底,股价是什么?股价就是投资人因为种种理由买卖股票成交时的金额。卖方会想尽可能卖贵一点,买方则会想尽可能买便宜一点,这都是人之常情。虽然购买股票的大前提是该公司符合自己的投资条件,不过也要看价格能不能接受。根据供需法则来看,如果有很多人都想买同一家公司的股票,股价当然会上涨。

很常发生一种情况,比方说,你发现了一家好公司,股价也比想象中便宜,所以决定买进,殊不知其他人早就发现这件事,也早就买了该公司的股票。你以为只有自己挖到宝,但其实买进的时候股价已经上涨了。早在你获得某些资讯,自信十足地认为“这家公司很不错”并准备买进股票之前,就已经有一大堆人出手,股价也早就堆高了。

所以,如果你想买得恰到好处,就必须抢先其他人发现这家公司的“魅力”,买进时也必须问问自己:“其他人是不是早就知道了?股价是否已掺入其他投资人的期待,早就涨了?”这就是为什么我们需要累积胜过他人的知识量与资讯量。

换个角度来想,为什么投资人会看上一只股票呢?理由很简单,因为利益。投资人期待“股价上升”带来的获利,或分红股息等收益,所以才会选择投资该标的。

假设你关注许久的一只股票价格上涨了,你会怎么想?因为现在价格已经比当初想买时还贵,不如等股市回稳,股价便宜一点再买……相信一般的散户都会这么想吧。

但我猜,很多人不仅等不到股价下跌,股价反而还缓缓上升,最后只能懊悔“早知道当初就买了”。

反过来说,也有不少人虽然成功盼到股价下跌,却又贪图“再便宜一点”,结果拖着拖着,就错过了买进的时机。追高杀低会让心情起伏不定,害我们错过买进与卖出的好时机。

简单来说,股价的变化之所以不会如你所愿,是因为参与交易的其他几千、几万名投资人也都跟你有一样的想法,采取一样的行动。股市里许多跟你同样烦恼、同样犹豫的投资人,彼此的心理相互作用,时而相互增幅,就这样决定了股价。

索罗斯也说“市场总是错的”

素有“金融大鳄”之称的全球亿万富豪、金融天才的乔治?索罗斯曾根据“反身性理论”(Theory of Reflexivity)谈论人的心理对市场的影响。我希望各位能直接阅读他阐述该理论的著作,所以这边仅用非常简略的说法来解释。概念大致如下:

市场总是错的。假设今天有一只股票价格从100元涨到150元,会吸引很多人抢着买进,结果使股价再涨到200元。接着又会出现一批人看上该股强劲的涨势而买进,带动股价涨至250元。至此,股价已经过度偏离起初的100元。换句话说,股价上涨,促进投资人买卖,形成一个连锁反应,导致最后股价成了和原有价值完全不同的东西。由此可见,股价的变动与原有价值无关。

下跌的时候也一样,股价下跌,就会有人想卖出股票,甚至有很多人巴不得赶快脱手。这样的心态也会引发连锁反应,导致股价持续下跌。

买卖股票时,要判断的应该是价格与价值相比是高是低,还有你能不能接受该价格(无论买卖)。但很多人却是根据即时的价格波动买卖,所以股价往往比实际的价值更高或更低,造成“股价总是错的”。

股价终究是人的期望与失望相互影响下的结果。而期待与失望都是人的心理,难以捉摸,容易受到情绪与冲动左右。人心叵测,忽视为上。

聪明的投资人该关注的不是股价,而是扣除人的情感要素之后剩下的部分,简单来说,就是公司创造的利益和利润。而且不能只看现在,还得看未来可能的获利。请各位谨记,投资股票时只问公司利益,不问股价。

文/市川雄一郎(Yuichiro Ichikawa)

东京证券交易所日本经济支持项目专家组成员

为什么新冠疫情爆发,全球股市反而上涨?

2020年,新冠疫情对全球经济造成重大打击,然而,无论哪个国家、哪个市场,股价却都大幅上涨。怎么会发生这种与经济景气背道而驰的现象呢?

主要是美联储等货币当局释出大量资金进入市场,形成超额流动性的缘故。另一个原因,则是全世界的投资人都预期“世界经济在疫情过后将强力反弹”。

从这些例子可以知道,股价并不能完全反映企业当下的业绩,大发888bet,更不能与企业价值划上等号。股价是公司价值与投资人心理相乘的结果,时常因为投资人的心情与期望而产生偏误。

也就是说,市场总是错的,这一点请各位务必铭记在心。投资本来就没有“正确的股价”、“正确的进场时机”,我也再三强调,不必在乎眼前的价格波动,只要投资符合自己筛选条件的对象即可。你打算买进时,就直接买进,因为重要的是“未来发展”。

此外,股价有所谓的“理论价格”。理论股价的概念是用公司价值除以已发行股数计算,并定义每一股的公司价值等于股东价值。这道算式的结果,就是根据公司账面数字所计算的股价。

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